2023-08-01 16:04:39 来源 : 海通证券股份有限公司
一周市场回顾：上证综指上涨3.4%，交运跑输大盘，上涨3.0%。2023.7.24—2023.7.28，交通运输指数（+3.0%），同期上证综指（+3.4%）。子板块绝对周涨跌幅中，快递（+5.1%）、仓储物流（+4.1%）、航空运输（+3.8%）、港口（+3.1%）、公交（+2.8%）、跨境物流（+2.7%）、高速公路（+2.1%）、航运（+1.4%）、铁路运输（+1.3%）、公路货运（+1.2%）。
(资料图)
交运一周专题推荐：油运价格跟踪，甘其毛都口岸蒙煤情况跟踪。
航运数据观察：上周五（7 月28 日，下同），SCFI 指数收于1029 点，较前一周（7 月21 日，下同）+6.5%；上周五，BDI 收于1110 点，较前一周+13.5%；BDTI 日度指数收于873 点，较前一周-7.1%；BCTI 日度指数收于697 点，较前一周+14.3%。
近期热点：航空：暑运促使民航市场热度上涨，呈现供需两旺的特点；物流：
国家发展改革委发布2023 年国家物流枢纽建设名单；快递：顺丰以2.5 亿港元，收购嘉里物流亚太及欧洲快递公司。
投资策略：
航空：23 年上半年国际航班加速恢复，五一黄金周国内、国际供给、需求环比上升迅速。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：需求端，步入暑运，旅游出行需求恢复坚挺。随着出境政策宽松，国际航空出行需求将进一步回暖。
此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会，关注暑运旺季投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递：2022 年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速低位运行，不及近年同期水平，快递业务量累计完成1105.8 亿件，同比增长2.1%，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023 年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023 年1-5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为84.6，较1-4 月下降0.1。我们预计2023年CR8 将继续缓慢提升。
航运：集运运价22 年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23 年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
投资建议：推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航，建议关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
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